تتجه توقعات بنوك الاستثمار العالمية لسعر الذهب في 2026 إلى مستويات غير مسبوقة، مع تحول المعدن الأصفر من أصل تحوطي تقليدي إلى رهان واسع على تفكك العلاقة القديمة بين الدولار والسندات الأميركية والملاذات الآمنة، لكن صورة 2027 تبدو أقل تجانساً، فالبنك الدولي يتوقع تراجعاً متوسطاً للأسعار، بينما تترك بنوك وول ستريت الباب مفتوحاً أمام استمرار الصعود إذا استمرت مشتريات البنوك المركزية وتدفقت الأموال إلى صناديق الذهب.

ارتفع الذهب الفوري يوم الجمعة 8 مايو/أيار إلى نحو 4723 دولاراً للأونصة، متجهاً إلى مكسب أسبوعي، مع تراجع مخاوف التضخم بفعل آمال اتفاق سلام أميركي إيراني وانخفاض أسعار الطاقة، وفق رويترز. هذا المستوى يضع السوق فعلياً داخل النطاقات التي كانت تعد قبل عام واحد سيناريوهات متطرفة، لكنه لا يزال دون أهداف أكثر البنوك تفاؤلاً لنهاية 2026.

توقعات بارتفاع سعر الأونصة فوق 1000 دولار

توقع رئيس شركة (GFMS) للاستشارات المعدنية، يوم الأحد، أن يرتفع سعر الذهب فوق 1000 دولار للأونصة مع تزايد إقبال صناديق الاستثمار على شراء الملاذات الآمنة نتيجة الأزمة المالية، لكنه قد يتعرض لضغوط لاحقة مع تباطؤ المستثمرين المتقلبين في عمليات الشراء.

وقال الرئيس التنفيذي لشركة (GFMS)، بول ووكر، في مقابلة مع رويترز: "فيما يتعلق بنطاق التداول الأساسي لدينا، لا بد لي من القول إن وصول سعر الذهب إلى مستوى 1000 دولار ليس مستحيلاً على الإطلاق".

وأضاف، قبيل انعقاد المؤتمر السنوي لرابطة سوق لندن للسبائك في العاصمة اليابانية القديمة كيوتو: "سأندهش، بالنظر إلى حجم الأزمة الاقتصادية، إذا لم يتجاوز سعر الذهب 1000 دولار".

وتوقعت (GFMS) في 17 سبتمبر/أيلول أن ترتفع الأسعار إلى ما يزيد عن 900 دولار للأونصة في الربع الأخير من العام مع ضعف الدولار الأميركي وتدقيق المستثمرين في الجدارة الائتمانية للحكومة الأميركية.

وقال ووكر إن متوسط ​​سعر الذهب سيتجاوز 900 دولار خلال الأشهر الـ 12 المقبلة، لكن ضمن نطاق تداول محدد، قد يرتفع إلى ما يزيد عن 1000 دولار، ليختبر بذلك أعلى مستوى قياسي له عند 1030.80 دولارًا للأونصة الذي سجله في 17 مارس/ آذار.

وأضاف ووكر: "أعتقد أن عمق هذه الأزمة يوحي لي بأن أسعار الذهب ستظل عند مستويات مرتفعة لمدة تتراوح بين 12 و18 شهرًا أخرى على الأرجح".

جيه بي مورغان: 6300 دولار بنهاية 2026

يقدم جيه بي مورغان (JPMorgan) واحداً من أكثر السيناريوهات صعوداً بين المؤسسات الكبرى، إذ يتوقع وصول الذهب إلى 6300 دولار للأونصة بنهاية 2026.

ويربط البنك هذه الرؤية بطلب قوي من البنوك المركزية والمستثمرين، خصوصاً مع استمرار تنويع الاحتياطيات بعيداً عن الأصول الورقية والدولار، كما رفع البنك توقعه طويل الأجل لسعر الذهب بنسبة 15% إلى 4500 دولار للأونصة، ما يعني أن ذروة 2026 قد لا تكون مستوى مستداماً بالكامل على المدى الأطول، لكنها تعكس مرحلة استثنائية من الطلب والتحوط.

قراءة البنك لسوق 2026 تقوم على أن الطلب الرسمي من البنوك المركزية لم يعد عاملاً ثانوياً، بل بات أحد محركات التسعير الرئيسية. وفي هذا السيناريو، لا يتحرك الذهب فقط بسبب توقعات خفض الفائدة، بل بسبب إعادة تقييم أوسع لدور المعدن كأصل احتياطي في عالم ترتفع فيه المخاطر الجيوسياسية والمالية.

يو بي إس: 6200 دولار خلال العام.. ثم تراجع إلى 5900 بنهايته

رفع بنك (UBS) هدفه لسعر الذهب إلى 6200 دولار للأونصة لمستويات مارس/ آذار ويونيو/ حزيران وسبتمبر/ أيلول 2026، مقارنة بتوقع سابق عند 5000 دولار، لكنه يتوقع تراجعاً محدوداً إلى 5900 دولار بنهاية 2026، في إشارة إلى أن موجة الصعود قد تبلغ ذروتها خلال العام قبل أن يبدأ السوق في امتصاص جزء من علاوة المخاطر.

وأوضح يو بي إس أنه لا يبني رؤيته فقط على الطلب على الملاذات الآمنة، بل أيضاً على ما يسميه ضغوطاً مالية وسياسية في الولايات المتحدة، ومن بينها الانتخابات النصفية والمخاطر المرتبطة بالإنفاق العام.

ويضع البنك سيناريو صعودياً عند 7200 دولار وسيناريو هبوطياً عند 4600 دولار، ما يعكس اتساع نطاق عدم اليقين حول مسار الفائدة والدولار والجغرافيا السياسية.

بنك أوف أميركا: 6000 دولار خلال 12 شهراً

يتمسك أوف أميركا (Bank of America) بهدف 6000 دولار للأونصة خلال 12 شهراً، وفق تحديث نشرته (Kitco) في الأول من مايو/أيار، هذا يجعل توقع البنك قريباً من رؤية JPMorgan وUBS، لكنه يصوغه على أفق زمني متحرك لا ينتهي بالضرورة في ديسمبر/ كانون الأول 2026.

يعتمد هذا السيناريو على استمرار الطلب الاستثماري، ومخاوف التضخم، والتوترات الجيوسياسية، إضافة إلى ضعف محتمل في الدولار إذا اقترب الاحتياطي الفدرالي من دورة تيسير نقدي. وبالمعنى التحريري، فإن بنك أوف أميركا يرى الذهب كتحوط ضد ثلاثة مخاطر في وقت واحد هم التضخم، والحرب، وتراجع الثقة في الأصول الدولارية.

غولدمان ساكس: 5400 دولار بنهاية 2026

رغم صعوديته، يبدو بنك (Goldman Sachs) أكثر تحفظاً من جيه بي مورغان ويو بي إس وبنك أوف أميركا، فقد رفع البنك توقعه لسعر الذهب بنهاية 2026 إلى 5400 دولار للأونصة من 4900 دولار سابقاً، مستنداً إلى تنويع البنوك المركزية في الأسواق الناشئة والقطاع الخاص نحو الذهب.

وتوقع غولدمان ساكس يشير إلى استمرار الصعود، لكنه يفترض أن جزءاً كبيراً من موجة إعادة التسعير قد تحقق بالفعل بعد القفزات القوية في 2025 وبداية 2026، وهذا يجعله أقرب إلى سيناريو "صعود منضبط" لا "انفجار سعري"، مقارنة بتوقعات 6000 دولار وما فوق لدى بنوك أخرى.

سيتي: 5000 دولار في الأجل القريب.. و6000 دولار في سيناريو صعودي بحلول أواخر 2027

تقدم مجموعة (Citi) رؤية أكثر تدرجاً، فوفق تقارير سوقية نشرت في نهاية أبريل/ نيسان وبداية مايو/ أيار الجاري، أبقى البنك على هدف 4300 دولار خلال 0 إلى 3 أشهر و5000 دولار خلال 6 إلى 12 شهراً، هذه الأرقام تجعل سيتي أقل تفاؤلاً من JPMorgan وUBS وبنك أوف أميركا على أفق 2026.

ولدى سيتي سيناريو صعودي بديل يمنح احتمالاً بنحو 30% لوصول الذهب إلى 6000 دولار بحلول أواخر 2027 إذا حدثت إعادة توزيع عالمية كبيرة للثروة نحو المعدن.

ووفق هذا السيناريو، فإن السوق المادية للذهب ستكون صغيرة للغاية لاستيعاب تدفقات ضخمة من الأسر والمؤسسات، ما يفرض إعادة تسعير كبيرة للمعدن.

ولا يرى سيتي أن 6000 دولار هي الحالة الأساسية، لكنه يعتبرها نتيجة ممكنة إذا تحول الذهب من أصل تحوطي إلى وعاء رئيسي لتخزين الثروة عالمياً.

البنك الدولي: متوسط 2026 عند ذروة تاريخية.. وتراجع في 2027

بعيداً عن بنوك الاستثمار، يقدم البنك الدولي إطاراً أكثر تحفظاً، ففي تقرير آفاق أسواق السلع الصادر في أبريل/ نيسان 2026، قال إن أسعار المعادن النفيسة متوقعة أن ترتفع 5% إضافية في 2026 بعد قفزة تاريخية تقارب 40% في 2025، وأن الذهب والفضة والبلاتين مرشحة لتسجيل متوسطات سنوية قياسية في 2026.

وتشير تقديرات البنك الدولي إلى أن الذهب قد يسجل متوسطاً مرتفعاً في 2026 قبل أن يتراجع في 2027، مع افتراض أن جزءاً من علاوة المخاطر الاستثمارية والجيوسياسية سيتلاشى تدريجياً، هذه الرؤية تجعل 2027 عاماً محتملاً للتصحيح لا لمواصلة القفزة، بخلاف السيناريو الصعودي لدى سيتي أو الأهداف المرتفعة لبنوك وول ستريت.